法国当地时间7月24日晚，奢侈品巨头LVMH集团（酩悦·轩尼诗-路易·威登集团）发布了其2025财年上半年（2025年1月-6月）财报，显示：集团2025年上半年总体营收为398.1亿欧元（约合人民币3348亿元），同比下滑4%；营业利润为90.12亿欧元，同比下滑15%，同时其净利润则为56.98亿欧元，同比下滑达到了22%。
其中，代表酒类板块的葡萄酒和烈酒两大业务营收同比下滑8%，营业利润继上一年下滑26%之后，新财年同比进一步大幅下滑33%，为所有业务板块之最，显示出其酒类业务盈利能力仍然在持续的大幅收缩。
01
酒类营业利润进一步下滑33%，烈酒营收下滑16%
从财报来看，LVMH集团葡萄酒和烈酒板块上半年总体收入为25.88亿欧元（约合人民币218亿元），同比下滑8%，在消除了汇率等因素的影响后，其有机下滑幅度则为7%。分季度来看，第二季度有机下滑4%，与第一季度下滑9%相比，下滑幅度有明显收窄。
同时总体来看，酒类与其时尚和皮具一道，成为了LVMH集团2025财年下滑最明显的两大业务，且盈利能力也进一步收缩明显，整体营业利润进一步大幅下滑，录得5.24亿欧元（约合人民币44亿元），相较于前一年7.77亿欧元，同比再度大幅下滑33%，是其集团所有业务板块中下滑比例最大的。
而受此影响，其酒类整体营业利润率则由2024年上半年的27.7%，下滑至了新财年的20.3%。
或许也正是基于此，旗下酒类部门酩悦轩尼诗（Moët Hennessy）在今年5月即宣布启动大规模组织架构重组，并在全球范围内削减约10%，合计约1200人的岗位，将其人力规模调整回2019年前水平，以此来应对销售放缓与成本攀升的双重压力。
在财报中，LVMH集团则提到将继续推进其成本控制举措。
具体分品类来看，其葡萄酒及烈酒业务营收分别录得13.97亿欧元（约合人民币117亿元）、11.9亿欧元（约合人民币100亿元），意味着含香槟在内的葡萄酒业务营收保持了相对稳定，而含干邑在内的烈酒业务则同比下滑16%。
LVMH集团在财报中即表示，葡萄酒营收的稳定表现是因其香槟在第二季度销量的明显改善，以及旗下普罗旺斯顶级桃红葡萄酒的良好表现所致，并进一步提到如旗下嘉卢佩酒庄（Château du Galoupet）、蝶之兰酒庄（Château d’esclans）、美纽缇酒庄（Chateau Minuty）等在国际市场收获了更多市场份额。
而烈酒业务的营收下滑，则主要来自于其轩尼诗干邑的市场疲软，财报即提到：2025年上半年的趋势与2024年相似，由于贸易紧张局势对客户产生影响，也给美国和中国等主要市场带来压力，使得干邑的市场需求持续疲软。
02
除日本外的亚洲市场营收占比进一步下滑3%，轩尼诗销量减少360万瓶
从LVMH集团酒类板块在全球各区域市场的情况来看，包括其第一、第二大市场的美国和欧洲在内的多个区域市场的销售占比均保持了相对的稳定，但除日本以外的亚洲市场销售占比则进一步下滑3%，目前占比降至17%，已连续两年呈现下滑，显示出以中国市场为代表的亚洲市场呈现出明显的下滑趋势。
从具体品类的上半年全球销量来看，干邑完成销售3710万瓶，同比下滑9%，销量减少达360万瓶；其他烈酒完成销售960万瓶，同比下滑6%，合计烈酒总体销量下滑8%。可以看出，销量的下滑幅度明显低于其营收的下滑幅度，这也就意味着其烈酒的整体出货均价在今年有着明显的下调。
不过，LVMH集团并未在财报中单独提及各区域市场的具体销量数据。而从2022年的一份数据来看，中国市场彼时能占到其全球干邑出货额的20%出头，而美国市场占比则在40%左右。
随着中国商务部不久前正式公布对欧盟白兰地反倾销调查的最终裁定来看，轩尼诗等34家干邑企业将可以“价格承诺”而免征收反倾销税；但对美国市场，在即将到来的8月1日，特朗普政府的30%“对等关税”实施大限在即，在财报中LVMH集团即单独提及，作为干邑地区的主要企业，轩尼诗将继续积极参与关于关税壁垒的国际谈判。
但如未能成功，新增的30%关税或将对轩尼诗而言又将是一记重锤。
而葡萄酒方面，香槟完成销售2520万瓶，同比下滑2%；葡萄酒及香槟之外的起泡酒，完成销售3180万瓶，同比增长2%，是其集团酒类业务中唯一增长的品类，尤其值得注意的是该品类在上一年度也同样实现了增长，增幅达到了16%。
财报中，LVMH集团就提到其夏桐起泡酒保持了良好的销售势头，而旗下新西兰品牌云雾之湾也进一步巩固了在长相思品类葡萄酒当中的国际地位。
股王配资提示：文章来自网络，不代表本站观点。
